从影视公司2020年一季报可以看到，行业的寒冬效应非常明显：25家影视公司，只有7家实现盈利，18家亏损。盈利的公司中，只有4家的净利润实现同比增长。

这样的开局，让人很担心某些公司是否还能撑得住。尤其是华谊兄弟公司，曾经是“中国影视娱乐第一股”，坐拥名导、明星，银幕上风光无限却到了生死边缘。还好剧情反转，华谊拿到了“续命钱”。至于公司接下来的走向，可能比电影还悬疑、还好看。

脱困

去年巨亏濒临退市

刚刚募资近23亿

根据华谊兄弟在4月29日发布的2019年财报，2019年华谊兄弟总营收额下降43%，全年营收22亿元，2019年净利润为巨亏39.6亿元。华谊兄弟四大主营业务影视娱乐、品牌授权、互联网娱乐板块与产业投资板块营业收入均大幅度缩减。

可以说，这个昔日的影视龙头现在如同困兽。按照创业板股票规则，如果连续出现三年亏损就会直接退市，华谊兄弟在2018年亏10亿，2019年亏39亿。因此，2020年必须扭亏。

幸好反转来了，华谊兄弟拿到23亿“续命钱”。4月28日晚，华谊宣布拟发行不超过8.24亿股，募资不超过22.9亿元。发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达9家公司，全部发行对象均以现金方式认购本次发行的股份。

猜想

“王家军”重掌电影业务

手中王牌或助其翻身

王中军的好友马云等组成的“兄弟连”雪中送炭，让华谊兄弟得以渡过危机。这不是阿里系和腾讯系第一次参与华谊的定增，早在2015年8月，阿里、腾讯就曾参与过华谊定增。

受此利好影响，华谊兄弟的股票应声上涨，可见外界对于华谊兄弟依然有期待。不过与该股2009年91元的巅峰状态相比，如今4元多的股价还是太平庸了。

华谊兄弟的手里握着一张“王牌”——电影《八佰》，该片虽然去年临时撤档，但在小范围的试映之后被冠以爆款之名。《八佰》有望在2020年登陆院线，届时必将成为“燃”点。此外，华谊兄弟的作品还有陆川的《749局》、李玉的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼2》、贾樟柯的《一直游到海水变蓝》、曹保平的《涉过愤怒的海》等。这些作品也许能够帮助华谊兄弟打一场漂亮的翻身仗。

根据公告，此次增发不会改变华谊的控制权，王中军兄弟仍为控股股东、实控人。之前受邀管理电影业务的叶宁则申请辞去公司董事、副总经理职务，华谊兄弟副董事长王中磊重新掌管华谊兄弟电影业务，华谊兄弟再次把电影板块的发展变为家族式管理，牢牢地掌握在自己手中。

拐点

曾提出“去电影化策略”

电影作品质量严重下滑

华谊兄弟是该重新审视一下自己的电影初心了。华谊于1994年创立，1997年被冯小刚导演的《甲方乙方》点燃电影梦，1998年投资冯小刚的影片《没完没了》，从此，正式进入电影行业，也与导演冯小刚成为固定搭档，在每年的贺岁档成为一道风景。华谊和冯小刚一共合作18部电影，其中每部影片的票房都没跌出过年度前三，问鼎三次年度票房冠军。

在此后的20多年间，华谊兄弟创造200多亿电影票房，推出百余部颇有观众缘的作品，包括《手机》《天下无贼》《宝贝计划》《集结号》《功夫之王》《风声》《唐山大地震》《狄仁杰之通天帝国》《西游降魔篇》《狄仁杰之神都龙王》《私人订制》以及《非诚勿扰》系列等，一度坐拥中国娱乐圈的半壁江山;在鼎盛时期，旗下同时拥有李冰冰、范冰冰、周迅、黄晓明、邓超等70多位明星，堪称国内商业成绩最好的民营影视公司。

但是，在显赫之中，战线过长、投入过大、公司负担过重等快速扩张带来的副作用集中显现;“去电影化策略”的贸然提出和创作人才的流失、创作模式的固化使得华谊兄弟的电影作品质量严重下滑;加之2019年运气不佳，《八佰》《手机2》被釜底抽薪，更让华谊兄弟雪上加霜。

反思

真正续命靠的不是“烧钱”

而是自身的策略与发展

此次华谊兄弟的转机，让其意识到重整电影河山的必要。电影毫无疑问是华谊兄弟安身立命之本，也是其主心骨、定心丸。目前影视行业正在遭受调整期，不确定性很高，但是，唯有释放出自身多年来积攒的能力，用作品和产品说话，才能与合作方踏上一段新的征途。业内人士认为，基于华谊的新商业模式，帮华谊续命的资本巨头们也需要从中找到和自身业务的契合点。比如，阿里和腾讯的数字内容需要华谊优质的内容，复星系的产业运营需要华谊注入更多的IP活力， 山东经达则更加青睐华谊兄弟的文化创意产业园区概念。

华谊的定增，旨在以股权融资为连接点、以战略合作为主线、以各行业头部企业为主要参与者，组建一个资源共享、业务互促的利益共同阵营。它此时的“转危为安”对于整个影视行业来说，是一种鼓舞，也是一种探索，这手不错的牌是否能够打好，就看接下来华谊兄弟的表现了，真正的续命靠的并不是这23亿，而是华谊兄弟自身的策略与发展。(肖扬 刘江华)

关键词： 华谊兄弟“补血” 翻身