法国外贸银行发布中国企业监测报告显示，中国企业财务健康状况较弱，但最终超过了遭受重创的全球同行。

法国外贸银行中国企业监测团队对2014年至2020年上半年中国3000家大型上市公司的财务健康状况进行了自下而上的分析，涉及行业多达14个领域，并同3000家这些公司的全球同行进行了对比。

中国经济从疫情中的复苏情况良好，但是风险仍然存在。法国外贸银行亚太区首席经济学家Alicia Garcia-Herrero表示，总体而言，自2016年以来，中国企业健康状况一直在恶化。疫情时的第一季度加速了这一趋势，但此后情况一直稳定。不过，与全球同行相比，中国公司的财务状况确实有明显改善。

她说，货币政策放松和财政支持缓解了中国较高杠杆率的负面影响，但总体而言，还款能力下降。中国企业的营业收入急剧下降，最近有所回升，相比而言下降幅度没有全球同行那么严重。

她特別提到，中央和地方国有企业的金融健康状况急剧下降，而私人公司则保持稳定。她又说，大公司比小公司面临更大的压力，但两者的表现都优于全球同行。其中国有企业的主要阻力来自于收入下降和今年第一季度资本回报率的进一步下降。

从具体行业领域看，哪些中国企业在疫情中是贏家，哪些又是输家?法国外贸银行亚太区经济学家Gary Ng称，消费行业是中国表现最佳的领域, 迄今为止消费行业的恢复能力最强。“由于拥有更好的债务动态和更高的资本回报率，消费行业的公司目前在所有行业中拥有最佳的财务状况，其次是电信、半导体和公用事业。”

他续说，全球对医疗保健和与技术相关领域的需求已经增加，但这并没有转化为让所有行业拥有更好的公司健康水平。在预期的贏家中，ICT和半导体行业比去年更好，但在医疗保健方面却没有，亦没有优于与全球同行;对于潜在的失败者，中国的航空公司和能源公司表现不佳，但仍优于同行。

宏观来看，经济学家表示，由于有效遏制了新冠疫情大流行，中国有望成为少数几个在2020年实现正经济增长的主要经济体之一。供应仍高于需求增长，导致批发价格出现通货紧缩，但情况正在改善。此外，中国人民银行的谨慎立场推高了最近的融资成本，但尚未对贷款利率乃至债券发行成本产生重大影响。

谈及中国企业的债务违约，经济学家说，中国企业越来越依赖海外收入，特別是在半导体和信息技术领域。随着国有企业压力增加，在岸违约率继续攀升，但好消息是出口正在恢复。

关键词： 疫情下 中国企业 财务