随着越来越多的公募FOF获批放行，产品类型更加丰富的同时，业绩表现也可圈可点。Choice数据显示，今年以来成立的公募FOF(含养老FOF)数量达38只(分开A/C份额)。从业绩来看，上半年行情虽然跌宕起伏，143只公募FOF绝大多数取得正收益，平均收益达11.18%，7只回报超过20%。

从业绩表现靠前的公募FOF来看，半年度公募FOF业绩榜首平安盈丰积极配置的持仓基金“少而精”，并且单只基金持有比例较高。从一季报数据来看，前八大重仓基金持仓占比超过90%，其中不乏工银前沿医疗、易方达消费行业等上半年表现极为突出的单品;而鹏华养老2045混合以持有自己旗下基金为主，前十大重仓基金持仓占比超过70%;而富国智诚精选持仓则相对分散，精选全市场绩优产品，同样实现了较好的收益。

从业绩来看，从成立以来至2020年一季度，公募FOF基金的加权平均业绩要大于沪深300 指数、小于混合型基金总指数，但从业绩的波动来看更为稳定。今年一季度，市场波动幅度较大，沪深300指数下跌4.49%，混合型基金总指数下跌0.3%，FOF仅下跌了0.09%，确实发挥了分散风险的能力，有效应对市场的不确定性。

一位公募FOF基金经理表示，复合产品要被投资者深度认知，一定要落实在超额收益上，超额收益说到底还是来源于择基和风格把握相结合。公募FOF是一类“以长为美”的产品，需要时间去印证方法的有效性，目前来看还处于发展初期，需要做更多的积累。

规模的增长仍是公募FOF的痛点。平安证券统计数据显示，2020年以前成立的83只FOF 中(不含C份额)，规模超10亿元的有8只，其中有2只超50亿元;规模在5至10亿元之间的有10只，3至5亿元之间共14只，2至3亿元共15只，2亿元以下共36只。回望2017年，首批6只公募FOF首发募集规模超过160亿元，随后一路缩水。虽然经过两年多的发展，公募FOF的业绩和风险收益特征已经有所体现，但投资者的参与程度仍不及预期。

“但我们也看到，市场上出现了一些积极因素。今年的网红产品‘固收+’，说到底也是组合投资的概念，其中部分产品跑出了不错的收益，也获得了包括机构投资者和散户投资者的共同认可。FOF也一样，产品业绩肯定会分化，好的团队和产品如果能够长期稳定跑赢同类产品，就能够赢得投资者的进一步信任。”

关键词： 公募FOF 渐入佳境