随着服装行业龙头企业海澜之家(600398.SH)三季报的披露，其库存过高一题再次引发舆论关注。

数据显示，公司前三季度实现营业收入117.8亿元，归母净利润12.9亿元，其中第三季度营业收入36.76亿元，归母净利润3.43亿元，已实现终端零售增长由负转正。即便如此，海澜之家存货规模仍超86亿元。

对此，海澜之家副总经理、董秘许庆华在日前召开的媒体座谈会上表示，货值过高主要与公司业务模式有关。“海澜之家业务模式跟同行不同，披露口径存在较大差异。”

据许庆化介绍，国内服装行业普遍采用经销商模式、订货会模式，财报所披露的存货主要是指总部仓库的备货，不包括分发到代理商的货品，而海澜之家的报表除了包括总部仓库的备货外，还包括所有线下渠道的备货。

“这86亿存货中，有6亿是子品牌圣凯诺职业装的存货，这部分属于按订单生产，不存在风险;另有约25亿是包括海澜之家、OVV等零售品牌的总部仓储存货;剩下约55亿元是上述品牌的渠道存货，也是跟同行相比多出来的部分。”

除了披露口径不同，海澜之家的采购模式也降低了其存货风险。许庆化详解道，公司一半货品采用的是可退货模式，即采购的时候并没有付钱，终端售出后才与供应商逐月结款，因此，这部分货品就不需要做存货跌价准备。“公示第三季度存货跌价准备没有增加，这说明我们的存货结构很好，整个存货风险是可控的。”

与此同时，可退货模式也被质疑将尾货风险转由供应商承担。对此，公司总裁周立宸表示，好的动消率是我们和供应商的纽带，这个模式能更加促进供应商的设计、研发等一系列能力。“一切都是围绕生意，只要卖得好，能赚钱，供应商就能生存。”

在周立宸看来，海澜之家今年的动销消化能力，包括货品的匹配度相比去年都会更好。“我相信今年四季度以及明年一季度，公司整个库存情况和现金流都会得到改善。”

周立宸告诉记者，今后公司还会继续想方设法的改善存货结构，降低存货规模，包括科学的平衡首次采购下单和后续补单的比例、提升供应链的反应速度、加强和外部机构的合作模式、加大自身组织架构的调整和改善等。此外，还将结合线上奥莱直播带货、小程序、社区营销等多种手段，加快存货周转。(记者 贾玉静)

关键词： 海澜之家 “存货”质疑